【风电】
本周各类原材料价格整体保持平稳。
(相关资料图)
截至目前，2023年7月全国风机公开招标容量2.90GW，均为陆风；全国风机公开定标容量1.88GW，均为陆风；8月公开招标容量1.32GW，其中海上风电1.20GW；定标容量1.72GW，均为陆风。2023年上半年全国风机公开招标容量39.8GW（同比-20%），其中陆上风电招标34.9GW（同比-13%），海上风电招标4.9GW（同比-50%）。
本周风电板块整体呈现振荡走势，跌幅前三分别为铸锻件（-2.2%）、系泊系统（-2.0%）和轴承（-1.4%）。个股方面，本周跌幅前三分别为力星股份（-6.2%）、金雷股份（-4.7%）和恒润股份（-3.7%）。
风电零部件、零配件企业一季度业绩表现亮眼，后续季度量利齐增确定性夯实；二季度陆上风电交付受多重因素影响略有延迟，不改下半年放量趋势，7月主机厂发货计划环比有所提升，8月零部件发货情况有望显著好转。2024年海外零部件订单开始洽谈，海外需求有望迎来复苏。国内海风开发稳步推进，广东、福建等地海风项目竞配快速推进。
【电网】
本周各类原材料价格整体保持平稳，硅钢价格继续下行。
2022年全国电网工程投资完成额为5012亿元，同比+2.0%；全国电源工程投资完成额为7208亿元，同比+22.8%。2023年6月全国电源工程投资完成额930亿元，同比+35%，环比+58%；全国电网工程投资完成额654亿元，同比+2%，环比+57%。
2023年以来全国煤电新增核准43.34GW，其中7月核准容量7.34GW。2023年以来煤电项目开工32.28GW，其中7月开工容量3.32GW，煤电建设保持较高景气度。
本周电网板块股价整体呈现上涨走势，涨幅前三分别为线缆部件（+24.9%）、电工仪器仪表（+2.2%）和配电设备（+1.6%）。个股方面，本周涨幅前三分别为国缆检测（+68.2%）、平高电气（+4.8%）和万马股份（+4.7%）。
【投资建议】
风电：4月以来黑色类原材料价格显著下行，产业链盈利能力较2022年显著修复，逐季度存在持续上升可能；二季度陆上风电交付受多重因素影响略有延迟，不改下半年放量趋势，7月主机厂发货计划环比有所提升，预计8月零部件发货情况有望显著好转。广东、福建海风竞配快速推进，下半年招标、开工有望集中释放。今年以来欧洲海风竞配、招标快速推进，23-24年有望迎来设备招标高峰期，中国风电龙头有望充分受益。2024年海外零部件年度框架订单开始洽谈，海外需求有望迎来复苏。建议关注四大方向：1）导管架产能占比较高、远期出口空间较大的塔筒/管桩龙头；2）大兆瓦轮毂底座产能弹性较大的铸件龙头；3）预期修复、出口空间逐步打开的海缆龙头企业；4）出口迎来拐点、盈利能力触底反弹的头部整机企业。
电网：2023年国家电网投资有望超过5200亿元，创历史新高，2022年特高压开工进度不达预期，2023年有望迎来集中放量；2022年特高压仅开工4条，2023年特高压开工条数有望达到8条。今年以来已新增开工/核准4条特高压直流线路，已完成陇东-山东线路招标，6月已启动金上-湖北、宁夏-湖南线路招标，哈密-重庆线路已核准。中央全面深化改革委员会审议通过《关于深化电力体制改革加快构建新型电力系统的指导意见》，国家能源局研究制定电力市场“1+N”基础规则制度，新型电力系统和全国统一电力市场建设迫在眉睫。
20-22年电源与电网投资持续错配，电网投资需求日益强化，建议关注主网投资和用电侧改革两大主线。
【风险提示】
原材料价格大幅上涨，风电下游建设节奏不达预期，特高压核准开工进度不达预期，行业竞争加剧，政策变动风险。
